遭法士特指控抄袭，三年砸2.45亿研发：绿控传动5月13日创业板IPO上会

深圳证券交易所上市审核委员会定于2026年5月13日召开年度第23次会议，审议苏州绿控传动科技股份有限公司的创业板首发申请。这家新能源商用车电驱动领域的领军企业，在冲刺上市的最后关头，深陷行业龙头指控“抄袭”的漩涡。

带着争议上会，其IPO能否通关，不仅关乎自身命运，也为审视创新与知识产权边界提供了样本。

 关键审议：两公司同日迎大考

本次上市委会议将同时审议两项申请：苏州绿控传动科技股份有限公司的首次公开发行股票（IPO），以及江阴电工合金股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券。

这意味着绿控传动的上市进程进入最关键的上会环节，而电工合金则希望通过发行可转债融资，推动产能扩张。

 抄袭风波：各执一词的专利罗生门

在IPO审核期间，变速器行业龙头陕西法士特齿轮有限责任公司对绿控传动发起公开指控。法士特称，绿控传动的J8S260A变速器与其8DS260A产品“所有参数与其几乎完全一致”，且在产品拨叉上发现了法士特商标及零件号，“部分有打磨痕迹”。

法士特表示，已针对绿控传动的5件专利向国家知识产权局提起无效宣告申请，且受理通知书已于3月中下旬陆续取得。

“截至目前，绿控传动从未收到任何行政机关、司法机关关于核心技术涉嫌专利侵权的正式立案、诉讼通知或败诉判决。”

绿控传动在回应中坚决否认抄袭，强调所有产品均为自主研发，并披露了近三年的研发投入以证清白：

• 2023年研发费用：4767.46万元

• 2024年研发费用：7685.33万元

• 2025年研发费用：12045.42万元

最近三年累计研发费用达24498.21万元，占最近三年累计营业收入的比例为**4.49%**。

 财务透视：亏损收窄与客户依赖

在5月6日回复深交所审核中心意见落实函时，绿控传动指出，新能源商用车市场渗透率仍有较大提升空间，公司累计未弥补亏损正在进一步收窄。其披露的财务数据勾勒出扭亏为盈的轨迹：

• 2023年归母净利润：**-1233.38万元**

• 2024年归母净利润：4804.27万元（扭亏为盈）

• 2025年归母净利润：15316.17万元

截至2026年3月31日，公司未分配利润为**-5958.44万元**，亏损持续收窄。

然而，公司的客户结构显示出较高的集中度风险。2023年至2025年，其对前五名客户的销售收入占比均超过60%，主要客户包括徐工集团、三一集团等行业巨头。例如，2025年对徐工集团的销售收入占比达到**21.84%**。

 同行对比：电工合金扩产背后的风险

同日上会的江阴电工合金股份有限公司，计划通过发行可转债募集资金不超过5.45亿元。募集资金拟用于：

• “年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目”

• 补充流动资金及偿还银行贷款

但在其披露的文件中，公司也明确提示了多项风险，包括：

• 新增产能消化风险：项目达产后，市场开拓能否消化新增产能存在不确定性。

• 净资产收益率下降风险：可转债转股后净资产大幅增加，若利润增长滞后，将摊薄收益率。

• 新增折旧摊销影响业绩：项目投产后将新增固定资产折旧，若效益未达预期，可能短期内影响盈利。

 上会展望：核心争议与监管焦点

5月13日的审议，对于绿控传动而言，其核心挑战在于如何向上市委证明：

• 技术独立性与知识产权清晰：尽管公司否认抄袭，但对手的专利无效申请已进入行政程序，构成了潜在的法律与声誉风险。

• 持续盈利能力的确定性：虽然财务数据显示亏损快速收窄，但累计未弥补亏损尚未转正，需展示在市场竞争中维持增长动能的逻辑。

• 客户集中度的应对策略：高度依赖少数大客户的业务模式，其稳定性和抗风险能力将是问询重点。

对于电工合金，审议将聚焦其募投项目的可行性评估与风险缓释措施。两家公司的申请同日接受检验，结果将很快揭晓。